Goldman Sachs tarafından yayımlanan güncel analiz, altın fiyatlarının 2025 yılı boyunca rekor seviyelere ulaşmasına rağmen, Amerikan yatırımcılarının altın varlıklarına yönelik belirgin bir artış göstermediğini gözler önüne seriyor. Altın ETF’lerine yapılan yatırımlar, 2012 yılındaki zirve seviyesinin hâlâ 0,06 puan altında kalmaya devam ediyor. Banka, son on yıl içinde portföy büyüklüklerinin altın fiyat artışının üzerinde seyretmesinin bu durumu etkilediğine dikkat çekmektedir.
Raporda, ABD’deki özel finansal portföylerin yalnızca yüzde 0,17’sinin altın ETF’lerinden oluştuğu belirtiliyor. Bu oran, Amerikalıların hisse senedi ve tahvillere yönlendirdiği yaklaşık 112 trilyon dolarlık varlık dikkate alındığında oldukça düşük bir seviyeyi işaret ediyor.
FON YÖNETİCİLERİNİN ALTIN PAYI SINIRLI
Büyük fon yöneticilerinin yarısından azının herhangi bir altın ETF pozisyonuna sahip olduğu, bu pozisyona sahip olanların ise portföylerinde genellikle yüzde 0,1 ile 0,5 arasında bir alan ayırdığı ifade ediliyor. Uzun vadeli kurumsal yatırımcıların portföylerindeki altın payı ise ortalama olarak yüzde 0,2 seviyesinde kalıyor.
FİZİKSEL ALTIN TALEBİ ZAYIF SEYREDİYOR
ABD’de fiziksel altın talebinin oldukça sınırlı olduğu bildirilmektedir. Yıl boyunca ABD’deki fiziksel altın alımı 11 ila 15 ton civarında gerçekleşirken, net ETF talebi 400 ton seviyelerine ulaştı. Citibank, UBS, Morgan Stanley, BlackRock ve Bridgewater’ın kurucusu Ray Dalio gibi birçok piyasa uzmanının portföylerde altın ağırlığını artırma yönündeki uyarılarına rağmen düşük sahiplik oranları devam ediyor.
Goldman Sachs, ABD yatırımcılarının altına olan bu zayıf ilgisinin, fiyatlarda yeni bir yükseliş dalgasının başlangıcını tetikleyebileceğini öngörüyor. Banka, ABD portföylerinde altın payındaki her 1 baz puanlık artışın, altın fiyatını yaklaşık yüzde 1,4 oranında artırabileceğini hesaplıyor.
KÜÇÜK PİYASAYA GELEN GÜÇLÜ AKIŞLARIN ETKİSİ
Makroekonomik belirsizliklerin arttığı mevcut dönemde, bireysel ve kurumsal yatırımcıların altına yönelmesi durumunda, küçük hacimli altın piyasasına gelecek güçlü girişlerin fiyatları “kayda değer biçimde” yukarı çekebileceği vurgulanıyor.
ALTIN İÇİN 2026 TAHMİNİ
Goldman Sachs, altının 2026 yılı sonunda 4 bin 900 dolar seviyesine ulaşabileceğini tahmin ediyor. Banka, bu tahminin üzerinde pozitif riskler bulunduğunu, özellikle özel sektör talebinin artması durumunda fiyatların hedefin de üzerine çıkabileceğini belirtiyor.
Spot altın, ekim ayı sonunda 4 bin 400 dolar ile tüm zamanların en yüksek değerini görmüş, ardından 4 bin 220 dolara düşmüştü. Altın fiyatları yıl başından bu yana yüzde 60’tan fazla bir artış göstermiş durumda.
