Altın fiyatları, 1979 yılından bu yana en güçlü yıllık performanslarından birini sergiledi. Jeopolitik risklerin artışıyla birlikte güvenli liman talebinin yükselmesi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimleri, değerli metallerin yükselmesinde etkili olan başlıca faktörler arasında yer aldı.
Bu durum, yatırımcıların altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelmesine neden olurken, merkez bankalarının da uzun süredir devam eden alımlarını hızlandırdığı gözlemlendi.
Yıl boyunca altın fiyatı yaklaşık yüzde 63 oranında bir artış gösterdi. Eylül ayında, 45 yıl önceki enflasyona göre düzeltilmiş en yüksek seviyeyi aşan altın, ekim ayının başında 4 bin doların üzerine çıktı.
GÜMÜŞ ALTINI GEÇTİ
Gümüş fiyatları ise yılı yüzde 140’tan fazla bir artışla kapattı. Bu artışta spekülatif alımların yanı sıra sanayi talebindeki artış ve arz sıkışıklığı önemli rol oynadı.
Dünya Altın Konseyi Baş Stratejisti John Reade, piyasalardaki durumu şu sözlerle değerlendirdi:
Kariyerim boyunca böyle bir tabloyla karşılaşmadım. Hem ulaşılan rekor sayısı hem de altının beklentilerin çok üzerinde bir performans göstermesi açısından eşine rastlanmaz bir durum.
2026’DA ALTININ SEYRİ
2025 yılı boyunca üst üste rekorlar kıran altın fiyatlarının 2026 yılında nasıl bir seyir izleyeceği merak ediliyor. Analistlere göre mevcut koşulların devam etmesi durumunda altındaki yükseliş eğilimi sürebilir.
DEV BANKALARIN ALTIN TAHMİNLERİ
JP MORGAN
J.P. Morgan Küresel Emtia Stratejisi Başkanı Natasha Kaneva, altın fiyatlarındaki artışın doğrusal bir seyir izlemeyeceğini ancak temel eğilimlerin güçlü kalacağını belirtti. Kaneva, resmi rezervler ve yatırımcı portföylerinde altına yönelimin devam ettiğini ifade ederek, 2026 yılının sonunda ons fiyatının 5 bin dolara yaklaşabileceğini öngördü.
GOLDMAN SACHS
Goldman Sachs, yayımladığı raporda temel senaryosunda altın fiyatlarının Aralık 2026’ya kadar yüzde 14 artarak ons başına 4 bin 900 dolara yükselebileceğini tahmin etti. Banka, özel yatırımcılardan gelebilecek daha geniş kapsamlı çeşitlendirme talebinin bu tahmin için yukarı yönlü bir risk oluşturduğunu vurguladı.
MORGAN STANLEY
Morgan Stanley, 2026 yılında altın fiyatlarının artışının daha sınırlı olabileceğini öngörüyor. Banka, merkez bankaları ve ETF alımlarında bir azalma beklerken, faiz indirimleri ve zayıflayan doların fiyatları destekleyeceğini kaydetti. Morgan Stanley, 2026’nın dördüncü çeyreğinde ons fiyatının 4 bin 800 dolara ulaşabileceğini tahmin etti.
UBS
UBS, altın fiyatlarına ilişkin beklentisini yukarı yönlü revize etti. Banka, 2026 Mart, Haziran ve Eylül ayları için ons başına 5 bin dolar hedefi belirledi. Bu tahmin, önceki 4 bin 500 dolarlık beklentiye kıyasla dikkate değer bir artış olarak öne çıkıyor. UBS, 2026’nın son çeyreğinde ise fiyatlarda sınırlı bir düzeltme olabileceğini, ons fiyatının 4 bin 800 dolar seviyelerine gerileyebileceğini öngördü.
BOFA VE HSBC
Bank of America, altının 2026 yılında ons başına 5 bin dolara ulaşabileceğini ve ortalama fiyatın 4 bin dolar civarında olacağını tahmin etti. HSBC analistleri de elverişli makroekonomik koşullar altında altının 2026’da 5 bin dolar seviyesini görebileceğini belirtti.
ANALİSTLERİN GÖRÜŞLERİ
Capital.com Kıdemli Finansal Piyasalar Analisti Kyle Rodda, altındaki yükselişi birkaç faktörün etkilediğini açıkladı:
Altındaki yükselişte birkaç faktör rol oynamaktadır. Bunlar ABD faiz indirim beklentileri, jeopolitik riskler, Fed’in bağımsızlığına yönelik tehditler, küresel mali koşullar ve ABD’nin ticaret politikasıdır.
Rodda, altındaki hareketlerin politikalarla bağlantılı olduğunu vurgulayarak, “Yatırımcılar, enflasyonun hedeflerin üzerinde olduğu ve genişlemeci maliye politikasının uygulandığı bir dönemde, yaklaşan Fed faiz indirimlerine tepki gösteriyorlar” dedi. Rodda’ya göre, teknik göstergeler aşırı alım sinyali verse bile altın için temel göstergeler yükseliş yönlü seyrediyor.
KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, merkez bankalarının altına yöneliminin sürdüğüne dikkat çekerek, “Merkez bankaları, dolardan uzaklaşarak çeşitlendirme amacıyla altın satın almaya devam ediyor” ifadelerini kullandı. Waterer, Fed’in faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi ve jeopolitik risklerin sürmesi nedeniyle altının yatırımcılar açısından cazibesini koruduğunu belirtti.
